Ateşli çekişmeli bir seçim kampanyası, Recep Tayyip Erdoğan’ın yirmi yıllık iktidarını ve geleneksel olmayan ekonomi politikalarını sona erdirmekle tehdit ederken, Türk Eurobond’larında ortalamanın altında pozisyonlara sahip bir dizi tahvil yatırımcısı görüşlerini yeniden değerlendiriyor.
Yatırımcılar, Erdoğan’ın son yılların en kötü enflasyonist krizini ateşleyen ve 905 milyar dolarlık ekonomiden uluslararası sermaye çıkışlarına yol açan alışılmışın dışında politikalarının olası bir tersine çevrilmesine hazırlanırken, Türkiye’nin dolar tahvilleri bu ay gelişmekte olan piyasa emsallerinin tümünü geride bıraktı.
584 milyar doları yöneten Columbia Threadneedle Investments’in Londra merkezli analisti Gordon Bowers’ın muhalefetin artan kazanma olasılığına ilişkin “daha yapıcı” izlenimlerle geri dönmesinin ardından, ülkenin dolar tahvillerindeki açık pozisyonlarının bir kısmını bu ay kapattı. İstanbul ve Ankara gezisi.
Bowers, “Yerel olarak, Türkiye’nin rejim değişikliğinin eşiğinde olduğu konusunda Batı’da olduğundan daha fazla iyimserlik var.” dedi. “Muhalefet kazanırsa, orta vadede temel ekonomik göstergelerdeki iyileşme ve kredi notu yükseltmeleri ortaya çıktıkça Eurobond risk priminin azalabileceği önemli bir alan olacaktır.”
JPMorgan Chase & Co. Hükümetin Eurobond endekslerine göre, Türkiye’nin dolar borç risk primi bu ay ABD Hazine tahvillerine kıyasla 20 baz puan düşerek 456 baz puana geriledi. Bu makaslar, benzer kalitede Mısır’ın ödediğinin yarısından daha az. Her ikisi de Moody’s Investors Service tarafından yatırım yapılabilir seviyenin altında B3 olarak derecelendirilmiştir.
Erdoğan, kendisine karşı birleşen geniş bir muhalefet partisi grubuyla siyasi kariyerinin en çetin rekabetiyle karşı karşıya kalacak. Anketlere göre, ülke Şubat ayında meydana gelen bir çift yıkıcı depremin ardından ekonomik çalkantı ve zorlu bir toparlanma ile boğuşurken, bu yakın bir yarış olacak.
Yine de pek çok yatırımcı Türkiye hakkında olumlu düşünmeye henüz hazır değil ve hatta riskten en çok kaçınanlardan bazıları şimdilik uzak durmayı tercih ediyor.
Hukuk ve Genel Yatırım Yönetimi Ltd. Mart ayı başında pozisyonunu ortalama ağırlığa endeksledikten sonra şimdilik Türk devlet tahvillerine sabitlendi.
Londra’daki 1,2 trilyon sterlinlik (1,5 milyar dolar) varlık yönetimi firmasında gelişen piyasa sabit getirili enstrümanlar direktörü Uday Patnaik, “Seçim sonrasına kadar pek pozisyon almıyorum çünkü her şey olabilir” dedi. “Muhalefetin zaferi başlangıçta bir mitinge yol açabilir, ancak bu Erdoğan’ın seçim sonucuna itiraz edip etmeyeceğine bağlı.”
Greenwich, Conn. merkezli gelişmekte olan piyasalara odaklanan 5 milyar dolarlık bir yatırım şirketi olan Gramercy Funds Management, muhalefetin zaferinin görünümünün “fazla iyimser” olduğunu söyledi. Danışman Mohamed El-Erian da dahil olmak üzere Gramercy’nin ekibi, ortak muhalefet adayı Kemal Kılıçdaroğlu’nun Erdoğan’ı yenme şansının “neredeyse kusursuz bir kampanya yönetmeye” bağlı olduğunu yazdı.
Araştırmaları, “Muhalefetin sorunsuz bir şekilde zafere gidebilme olasılığından şüpheliyiz” diyor. “Görüşümüz, hem cumhurbaşkanlığı hem de milletvekilliği seçimlerinin yazı-tura olacağı ve seçimlerin az farkla sonuçlanacağı yönünde.”
Columbia Threadneedle’dan Bowers, Türkiye’nin Eurobond’larının, yıllarca süren müdahaleci ve alışılmışın dışında ekonomi politikalarının ardından aşırı değerlenen yerel varlıklara kıyasla “oylama öncesinde iyimser bir gelecekte oynayan tek varlık sınıfı” olduğunu söyledi.
“Erdoğan iktidarda kalırsa, bu bir ipotek temerrüdü veya ödemeler dengesi krizi olasılığını artırıyor, çünkü bu senaryoda ekonomi politikasında bir U dönüşü görmüyorum” dedi. “Önümüzdeki iki ay hem Türkler hem de rejim değişikliği umut eden yatırımcılar için sonsuzluk gibi gelecek.”
Kaynak: Tahvil Tüccarları, Erdoğan’ın Olası Yenilgisine İlişkin Türkiye’deki Ayı Tahminini Azalttı
Umarız ilginizi çekebilecek güzel bir içerik sunabilmişizdir.
